5月25日,美团点评(以下称美团)发布了2020年第一季度财务报告。根据该财务报告,由于今年第一季度的疫情,美团的销售额同比下降,调整后的净亏损同比增长,但好于市场预期。
根据香港股票研究所的一项调查,美团的股价创下了财务报告公布前的最高记录,收盘时上涨6.16%。当日开盘价为125.8港元,股价始终处于较高水平,目前在香港上涨8.35%至136.3美元,按实时汇率计算,市值已升至1019亿美元。
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今年初的突然爆发对线下实体产业产生了巨大影响,美团相关业务不可避免地受到影响,第一季度股价也受到影响。最近,美团的股价因疫情而受到影响,并达到了历史新高。统计数据显示,该股全年上涨16%,自3月份低点以来已回升近70%。
在业务层面上,随着流行病的改善,美团的关联公司也正在恢复,但是当前的流行病尚未完全结束,美团的公司也处于竞争激烈的环境中,并将保持下去,因此香港证券研究所结合了当前的行业概况最新的财务报告,并诠释了美团当前的挑战和未来的发展机遇。
销售额较上年有所减少,但市场的预期净亏损较上年有所增加。根据财报,美团第一季度总收入为167.54亿元人民币,较上年同期的191.73亿人民币下降12.6%人民币,但高于其预期的市场价值161141亿元。报告期内,公司实现净亏损15.78亿元,好于市场预期的16.41亿元,去年同期为净亏损14.32亿元。一季度调整后净亏损为2.163亿元,比上年同期下降79.4%。
从业务角度看,食品杂货配送业务一季度交易额为715亿元人民币,同比下降5.4%,食品饮料配送的日均交易量同比下降18.2%。1510万,但每个食品和饮料交付业务订单的平均价值比上一年增长了14.4%。供应业务从2019年同期的14.2%下降到了13.3%,因此第一季度的销售额2020年同比下降11.4%至人民币95亿元。
零售和葡萄酒旅行销售收入同比下降31.1%至人民币31亿元,营业收入同比下降57.3%,较上月下降70%.8%至人民币680.2百万元。与去年同期相比下降了13.5个百分点,与上个月相比下降了14.7个百分点,为22.0%。
报告期内,自行车,美团食品及其他板块的新业务收入为42亿元,同比增长4.9%。按季度计算,新业务营业亏损增加。其他部门从上一季度的人民币13亿元增加3.4%,至今年一季度的人民币14亿元。营业利润率从上一季度的负值21.7%增至今年第一季度的32.7%的负值。新业务及其他部门的经营亏损与上年相比减少了,经营利润率提高了32.3个百分点。美团在财务报告中表示,在2020年剩余时间里,诸如持续采取防疫措施,消费者对线下消费信心不足等因素消费者活动以及零售商关门的风险可能会延续业务表现平台交易员和行业面临的困难。“您如何更好地帮助零售商重回道路?这是我们今年的重点。”
可以看出,庞大的美团帝国无法抵御第一季度的疫情影响,这也可能促使美团大力发展共享产业,增强自身的壁垒和抗风险能力,那么我们应该如何看待美团第一季度收益报告?以下方面值得关注。在销售额增长持续下降之后,疫情仍然非常不确定。第一季度,美团的销售额同比下降了12.6%,一方面是由于影响疫情的因素,放缓也是偶然的,如果我们看一下2019年的不同季度,我们可以看到一些提示。2019年第四季度的收入增长率为422%,第三季度为44.1%,第二季度为50.6%,第一季度为70.1%。可以看出,美团的销售增长率已经开始下降。这种流行病只会加剧今年第一季度的销售下降。
从用户数量来看,今年第一季度,美团的商业使用量为4.48亿,比上年增长8.9%,活跃交易者为610万,增加了与去年相比增加了5%。相比之下,拼多多的年度活跃购买者为6.28亿,新季度增长了4,290万,比上年增长42%;阿里巴巴的国内零售市场每月活跃用户达到8.46亿,国内年度活跃消费者为7.26亿,增长了7200万,比上一季度增长了1500万,京东的活跃买家数量同比增长24.8%,达到3.87亿,尽管这些互联网的目标受众和目标受众之间存在一些差异巨头们,从美团用户的增长率来看,它略微疲软。随着市场趋紧以及人口红利达到顶峰,美团发现很难回到销售增长的历史峰值。
尽管国内疫情逐步好转,线下实体产业逐步恢复,但在当前经济全球化的大背景下,全球流行趋势仍未得到有效控制,疫情不确定因素仍然是不可忽视的隐患。此外,阿里巴巴将继续征服当地人寿的市场份额。
外卖平台的竞争增加了市场份额,或者很难继续突破美团的核心业务,而美团的核心业务在第一季度受到了环境的沉重打击。外卖餐饮业务在供应和供应方面都面临着重大挑战。需求方面,尤其是从2020年1月20日到2020年2月20日,地方政府的严格控制措施,服务不足以及餐饮配送业务的订单数量急剧下降。由于交易额同比下降,销售额下降了11.4%,为人民币95亿元。
随着疫情的逐步改善和全国工作的有序恢复,越来越多的餐饮零售商开始恢复业务,消费者需求也逐渐开始恢复。在地方政府的平台和消费者优惠券以及零售商的支持下促销活动在5月6日进行,美团的每日送餐订单中有70%以上达到了流行前水平的60%以上,经销商的日常订单中有30%收回了更多。该订单已完全恢复到流行前的水平。继续在生活中争夺本地市场份额,这将增加美团的竞争风险。根据《中国在线外卖行业研究报告2018-2019》,2018年中国城市一,二线城市网上餐饮订单的分布,美团外卖占51.8%,饥饿占47.4%,市场份额差距正在逐步缩小。
在阿里巴巴发布的新季度财务报告中,阿里巴巴数字经济中的资源和技术正在加强当地生活服务业务,尽管阿里巴巴当地生活服务业务下降了8%。在截至2020年3月31日的财政年度和季度中,超过40个新的外卖用户百分比来自支付宝。从长远来看,对阿里巴巴本地生活服务的发展至关重要的是,专注于阿里巴巴强大的环境足迹。3月中旬,阿里本地人寿(Ali Local Life)推出了七项计划,以提振零售商,其中低佣金是零售商感到饥饿的直接原因。阿里明确承诺,该平台的佣金将比其他平台低3%至5%。不仅如此,有钱的阿里还投资降低了中小型餐饮零售商的营销成本并吸引了更多的零售商。4月13日,您感到饥饿,并宣布包装了近40,000个户外广告,100,000个遍布全球80个城市的酒店电视广告空间和480万个互联网电视资源,世界各地的中小型餐饮企业均可免费使用,以帮助他们播放广告。这也是阿里“春雷计划”的重要组成部分。当地的生命战争散发着浓烈的火药味。另一方面,由于流行病的影响,顺丰速运推出的微信小程序“风狮”也受到了行业的高度关注,促进了在线业务的发展。尽管顺丰速运是首选的“企业订购者”,已经在同一城市经营了多家商店,包括超市,药品,新鲜食品和其他相关销售地区。如今,餐饮配送业务再度超重,尽管目前难以突破美团和饥饿的“ 2优势”的局面,但如果长期耕cultivation深厚,对美团的威胁就不能低估了。
鉴于行业竞争的加剧,美团要保持或获得市场份额并不容易。
由于流行病的影响,葡萄酒业务仍处于复苏阶段。除了外卖业务带来的挑战外,美团葡萄酒业务在第一季度也不容乐观。报告期内,该业务销售额同比下降31.1%,至31亿元人民币,营业收入较上季度和上年同期均有下降。美团的国内酒店客房数同比下降45.5%,同比下降61.0%至4280万。
由于企业中大多数服务类型都属于非刚性需求或娱乐服务,因此流行病的影响当然不会消失,因此该业务的佣金收入将分别为50.6%和62同比减少6%。同时,在线零售商对在线营销的需求也被严重削弱,特别是点击付费在线营销产品的销售受到了阻碍。请注意,该产品上一季度的大部分收入来自该公司的在线营销服务。但是,美团采取了各种支持措施来帮助零售商恢复,包括:例如减少佣金,延长年费的有效期以及以优惠利率发放商业贷款。为了提高消费量,在线功能可提高安全代码和othersProjects等项目行的安全性。
从行业角度看,葡萄酒业务目前正在逐步恢复,数据显示,大陆酒店收入在去年同期已恢复到52%。在5月10日当周,流量来自公共健康事件发生前,美团评级和与业务相关的口碑等应用已恢复至71%和58%,自3月恢复以来,业务销售额也增长了53%。美团还与25万家酒店合作开展了“留在家中”活动,这得益于该地区旅游需求的释放,从而使酒店客房的夜间通行量迅速恢复,风景名胜地区的门票预订也得以迅速恢复。传统的OTA平台具有更多的本地化场景和更强的结构优势,但是由于离线消费场景的恢复相对较慢以及类别差异较大,因此恢复消费者信心需要一些时间,并且逐步恢复过程是正在进行中,这意味着该业务将继续承受第二季度收入方面的压力。
重新启动Charge Treasure以加快超级平台冲刺的速度,这将给美团带来什么样的想象力?美团最近移动了很多。一方面,由于今年第一季度新业务的良好表现,美团经销不断扩大规模和类别。财务报告显示,第一季度新业务销售额同比增长4.9%,增加了42亿元人民币,美团表示还将数字化支持1000万家企业,提供20万种全面的销售解决方案,并将继续开放为社会提供300万个就业机会扩展类别将增加美团高峰时段以外的订单,并提高分销网络的效率;增加项目数量可以在一定程度上节省运营成本;美团平台还可以帮助增加用户并增加活动。
另一个问题是美团最近通过共享炮塔恢复了业务。美团的项目曾经使美团摆脱了什么魅力?它在美团的战略思想中扮演什么角色?
众所周知,普通充电宝行业目前已经形成了“三电两兽”格局,已经占据了90%以上的市场。在完成了宝藏游戏之后,当完成了用户教育,整个行业都从中获利时,美团收获了“三权和一头动物”,导致后者面临着破产或被一家初创公司收购的麻烦。品牌风险还表明,美团打算建立一个超级平台,并向雄心壮志成为当地生活服务之王。
无论是美团分销还是美团通过装炮塔重新启动业务,美团超级平台背后的战略思想都得到了体现。
美团希望建立一个拥有巨大DAU规模的超级平台来加强自身的壁垒,因此提高美团的重中之重就是进一步增加该平台的DAU规模,只要它具有市场价值,美团就会大力发展,例如通过发展自行车和充电宝。另一方面,美团希望加深产业链,自身在下游地区的积累,了解。利用产业联盟和自身的技术优势,推进上游供应侧改革,以达到增值增值的目的。产业链和自身障碍不断加强。像驴一样的业务发展就是基于这种逻辑。
一旦美团建立了这个超级平台,美团就可以以低成本吸引客户,促进和多元化新公司,制造障碍以捍卫敌人,并进行攻击以降低单线公司的规模-对于没有深层障碍的新公司在整个行业中,美国特派团过去基本上可以实现平稳收成。对于有强大障碍的公司,美国特派团通常可以突破敌人的防御并获得一小撮汤,例如,美团在OTA领域排名第一,在线租车和零食。当市场上原始的竞争格局稳定下来时,超级平台的优势可被用来超越或占据较大的市场份额。换句话说,美团的共享宝藏布局不仅仅是竞争美团的更大意图是通过更多的离线场景来实施超级平台的战略。当然,随着布局的不断扩展,许多问题,例如成本,将成为美团不能忽视的问题,而对于这些公司而言,实现短期盈利能力并不那么容易。
结论:总体而言,美团的财务报告在今年第一季度并未受到该流行病的影响,但是该公司的核心增长逻辑并未受到该流行病的影响,从长远来看,它将受益于在线消费者的习惯,这可能会这是为什么美团被机构所偏爱的主要原因。
截至北京时间5月25日,彭博社(Bloomberg)的45位分析师中有41位将美团的评级为“买入”,将其评级为“持有”,没有将其评级为“卖出”。随着美团生态地图的改善,美团仍然是当地人生活中的佼佼者,但美团目前的业务挑战仍然巨大.2020年,我们将等待美团下一步发展的不确定性。
本文出处:香港证券研究所,请提供出处